Субъективная ценность: v(100) ≈ 69,2 | ДЭ ≈ 56,1
При стандартных параметрах Канемана–Тверски (α=0,88, λ=2,25, γ=0,61) выигрыш $100 от точки отсчёта имеет субъективную ценность ~69,2 — меньше объективной суммы из-за убывающей чувствительности. Детерминированный эквивалент 50/50 игры на эту сумму — ~$56: вы бы согласились на гарантированные $56 вместо подбрасывания монеты на $100, что отражает избегание риска в области выигрышей.
Что такое теория перспектив?
Теория перспектив, разработанная Даниэлем Канеманом и Амосом Тверски в их основополагающей статье 1979 года, — наиболее влиятельная описательная модель принятия решений в условиях риска. В отличие от теории ожидаемой полезности, предполагающей, что люди оценивают конечные состояния богатства по вогнутой функции полезности, теория перспектив предлагает, что люди оценивают изменения относительно точки отсчёта, не любят потери, испытывают убывающую чувствительность и искажают вероятности.
S-образная функция ценности
Левая панель показывает функцию ценности v(x), обладающую тремя ключевыми свойствами: (1) она определена для выигрышей и потерь относительно точки отсчёта, а не для общего богатства; (2) вогнута для выигрышей и выпукла для потерь — отражая убывающую чувствительность к тем и другим; (3) круче для потерь, чем для выигрышей — отражая неприятие потерь. Параметр α контролирует кривизну (убывающую чувствительность), а λ — асимметрию крутизны (неприятие потерь).
Взвешивание вероятностей
Правая панель показывает функцию взвешивания вероятностей w(p). В теории ожидаемой полезности 10%-ный шанс взвешивается ровно как 0,10. В теории перспектив малые вероятности переоцениваются (w(0,05) > 0,05), а большие — недооцениваются (w(0,95) < 0,95). Линия под углом 45° представляет беспристрастное взвешивание. Параметр γ контролирует кривизну: меньший γ — больше искажение.
Почему это важно
Теория перспектив объясняет широкий спектр кажущихся иррациональными поведений: почему люди одновременно покупают лотерейные билеты (переоценка малых вероятностей большого выигрыша) и страховки (переоценка малых вероятностей большой потери); почему инвесторы слишком долго держат убыточные акции (неприятие потерь плюс склонность к риску в области потерь) и слишком рано продают прибыльные (избегание риска в области выигрышей); и почему представление одного и того же исхода как выигрыша или потери меняет решения (зависимость от точки отсчёта).
Частые вопросы
Что такое теория перспектив?
Теория перспектив — модель поведенческой экономики, разработанная Даниэлем Канеманом и Амосом Тверски в их основополагающей статье 1979 года. Она описывает, как люди реально принимают решения в условиях риска, в отличие от теории ожидаемой полезности, описывающей, как они должны это делать. За эту работу Канеман получил Нобелевскую премию по экономике 2002 года.
Что такое неприятие потерь?
Неприятие потерь — обнаруженный факт, что потери психологически примерно вдвое болезненнее, чем эквивалентные выигрыши приятны. В модели это отражается параметром λ ≈ 2,25: потеря $100 вызывает примерно в 2,25 раза больше отрицательной субъективной ценности, чем выигрыш $100 — положительной. Это объясняет эффект владения, статус-кво предпочтение и загадку премии за акции.
Что такое функция взвешивания вероятностей?
Функция взвешивания вероятностей w(p) описывает, как люди преобразуют объективные вероятности в субъективные веса решений. Люди склонны переоценивать малые вероятности (что объясняет покупку лотерейных билетов и страховок) и недооценивать большие (что объясняет недостаточную чувствительность к разнице между 99% и 100% уверенности).
Что такое точка отсчёта в теории перспектив?
Точка отсчёта — базовый уровень, относительно которого оцениваются выигрыши и потери. В отличие от теории ожидаемой полезности, оценивающей конечные состояния богатства, теория перспектив предполагает, что люди оценивают исходы как изменения относительно точки отсчёта — обычно текущего положения, ожидания или уровня притязаний. Один и тот же объективный результат может восприниматься как выигрыш или потеря в зависимости от точки отсчёта.